碳中和背后的业务逻辑

刚刚结束的中央政治局会议对近期备受关注的碳达峰、碳中和有了新的指示：要求统筹有序做好相关工作，尽快出台2030年前碳达峰行动方案，坚持全国一盘棋，纠正运动式“减碳”。

碳中和目前的现状

对于碳中和如何实现，个人感受是“宏观上很热闹，中观上在观望，微观上很迷茫”。

在宏观层面，无论是学术界、技术界还是产业界，对双碳政策都寄予巨大的热情，所有人都认同：双碳成为未来能源政策的基础。

中观层面，碳中和的路径是什么，这个路径实现的具体举措是什么，需要多少的代价和成本，这些问题有待于进一步厘清。

微观层面，在路径还未清晰化的时候，相关各方会以局部利益最大化的方式，开始大干快上，形成运动式减碳、花钱式减碳。

如果碳中和在微观上靠大干快上就能实现，那就违背了碳中和作为社会经济活动的基本原理：碳中和是一个结果目标，而且是内嵌于社会经济复杂活动之内的，既不是能源行业一家可以解决，更不是靠投资拉动、运动式能够去解决的。

碳中和的路径不仅要考虑碳中和本身，更要考虑能源中长期发展的“既要绿色、也要安全、更要经济”的不可能三角问题之解答。

从本质上说，碳中和目标要求能源行业甚至各个行业，和能源相关的生产运行的活动中，转换原有的管理和建设思维模式，从第一曲线增长，转向第二曲线增长，是一种组合式、开辟式的创新，唯有此才能实现“不可能三角”的碳中和。

供给侧的碳中和

个人认为，要让全社会的经济运行实现碳中和，需要实现“供给侧碳中和”+“需求侧碳中和”。

供给侧碳中和，即能源生产供应环节的脱碳，主要靠发电侧资产置换，也就是用低碳能源形态去替代高碳能源，加上源网侧的储能去平抑波动，光伏、风电、储能三板斧是被大家看好的，二级市场基本上已经炒上天。

消费侧的碳中和

但是需求侧碳中和，即在能源消费环节的全面脱碳，其背后的底层业务逻辑，却一直是模糊的。

目前被大家看好的，主要是碳配额、碳盘查、碳核查与碳交易这条线。

其逻辑是：碳配额制度，未来把碳排放权变成一种稀缺资源，通过碳盘查OR碳核查，帮助企业搞清楚有多少排放权，然后不够的部分通过碳交易去补足。

这个逻辑看似清晰，但是个人认为是不足以驱动需求侧的碳中和真正落地的。是一种“头痛医头、脚痛医脚”的做法，类似于高血压的简单治疗，首先告诉你血压是有健康不健康的，超过一定标准就是高血压（碳配额OR碳排放权），接着给你一个血压计（碳盘查OR核查），告诉你血压是多少，最后是卖降压药（碳交易）。

真正的大健康理念是，告诉你大部分高血压是一种生活方式疾病，不是某个器官出了问题，而是涉及到方方面面，所以需要做好的是：持续的血压监测与血压管理，饮食清淡、作息规律、按时锻炼、保证良好的心态、控制体重，最后才是针对无法控制的一部分血压进行科学的降压治疗。

所以个人认为，碳中和对社会经济的最大意义，不仅仅是建立一个碳交易去炒碳汇，而是构建一个“大中和”的能源消费理念，高碳是一种传统社会经济发展的结果，需要在能源消费环节，做好持续的能源管理和排放监测，并且推动能源消费侧的整体健康理念和能源消费习惯，最后才是碳交易。只有这样做，才是以碳中和为抓手，推动能源消费的各个行业健康发展的大战略。

碳中和的投资价值

不少投资机构都在抱怨，看了一圈碳中和，除了光伏、风电、储能这三板斧，似乎碳中和也没啥值得挖掘的题材。

这就是用“降压药”的逻辑去理解“大健康产业”。

碳中和的投资价值，除了上述三板斧之外，个人认为未来可能在两个领域中出现：

个人认为未来能源系统的骨干还是以电为核心的，电的比例还会进一步升高，电力本身的绿色、灵活、高效转换、可实时控制特性，最适合作为碳中和能源系统的骨架。

1、能源消费侧的碳中和骨架——中低压配电系统重构

碳中和对电力系统来说，不是简单的低碳置换高碳，而是在这个置换过程中，整个能源系统会发生重构。这

就类似于电动汽车之于燃油汽车，看上去还是四个轮子一个车壳，但是内在完全变化了，以前燃油车厂家讲究的“发动机+变速箱+机械传动+机电控制”，变成了“储能+电机+电子传动+软件控制”。

过去电力系统的本质是高度机械化的，发电机组、铁塔、变压器、开关，都是机械设备，所以暂态分析离不开“机械转动惯量”这个基础。

未来电力系统，尤其是在“配+用”的环节，大量有源电力电子部件（光伏+储能+充电桩），其背后的运行逻辑更像是放大了电动汽车（电动汽车本身是个小微网）。

所以对传统的电力系统，将会是一次巨大的重构，尤其是在更为开放的中低压配电系统领域，是电力电子化、柔性化、直流化、灵活化、智能化。

能源消费侧的碳中和，其本质就是消费侧能源系统的重构，新型中低压配电系统将是能源消费侧碳中和的骨架。在这里存在巨大的创新机会。