【重磅】GE收购全球最大风电叶片制造商LM，究竟意欲何为？

全球风电叶片产业格局的一次重大冲击

GE收购LM究竟意欲何为

　　近日，GE(通用公司)以16.5亿美元的价格收购了全球最大风电叶片制造商LM。GE的这一重大举措让人们对这一交易背后的动机摸不着头脑。这是否是为了提升GE风机机组的价格竞争力?或者是为了GE更容易打入新兴市场，比如印度和非洲国家?再或者是GE是想在LM与Siemens/Gamesa日益亲密的关系中建立防守准备?

　　近些年来叶片领域已经基本变为外包格局

　　全球风电市场正在不断扩张，到2025年，预计需求将超过67吉瓦。尽管这引发了高度关注，但要把这种需求迅速转化为市场并从中获利正变得越来越困难.新建立的竞价制度带来的亏损压力，也让情况更加复杂。拉丁美洲是研究全球风电新兴市场需求走向一个很好例子，在那里中标价格约为30~40美元/兆瓦时，很明显，风电整机制造商必须找到降低整体成本的方法。

　　现代风机的性能在200瓦特/平方米达到顶峰(比功率)。这一技术限制是推动风机功率超过2.0~2.5兆瓦，并向3兆瓦以上转移的因素之一。如果简单地制造更大的风机这种方法优势趋于下降的话，那么推动现有设计成本的降低，将开始发挥作用。GE的取胜之道是通过其自有叶片，去掉LM的利润，同时在制造过程中利用LM的固有成本优势，达到成本收益。此过程中的问题就是，LM固定成本是否会超过可变成本带来的收益，而前者会由于叶片体积的缩小(出于竞争因素考虑)而激增。

　　近些年，在叶片领域内的竞争格局已经大不相同，已经基本变为外包给独立的叶片制造商进行生产。TPI公司在过去的24个月中也加入到了这场全球风电市场狂欢当中，其业务范围包括墨西哥、土耳其和中国。TPI的客户群也在急剧增长。该公司现在全世界范围内向Vestas供应最先进的叶片产品，同时其自身实力也在市场中不断增加。Aeris，一家巴西叶片供应商，也以实现国产化增加收益的同时，帮助Vestas向外包加工的过渡。Aeris还提升了产能以满足GE在巴西的需求，将来随着对LM的收购(LM在巴伊亚有生产设施)，计划可能还会有变。LM正努力保持与TPI和Aeris同一步调，也在土耳其和巴西实施投资，在最近与西门子就联合开发的69米叶片达成的供货协议后，其客户多元化也有所增加。叶片供应战略的趋势看来已经十分明朗，然而就在这种情况下，GE却逆潮流而动，引起众多厂商的极大关注。

　　交易成败与否取决于未来哪种考虑占据上风

　　GE的叶片供应毫无疑问将萎缩，其叶片产量将逐渐从TPI、Tecsis、MFG转为LM。同时，LM也将失去客源，尽管强调LM与GEWind“保持距离”，但再也不会有人承认LM的独立了。考虑到西门子向Winergy齿轮箱长期供货并走向全球市场，他们已经证明了其“准竞争者”的战略布置行之有效。不过这个例子可能只是个案，因为各大风电整机制造商中在关于叶片设计知识产权方面有一种疯狂的执念。GE同样也冒险将其现有供应基地分离出去，因为他们将自己定位为诸如TPI和Tecsis这样的公司的主要竞争对手。叶片设计和制造工艺的联合开发可能难以为继，因为GE/LM很快就能学会所有东西。

　　这笔交易的成败与否就在于将来对下列哪种情况的考虑占据上风：

　　一、在其他的风机整机商接受GE/LM作为一个独立的公司的情况下，GE/LM的市场容量将会保持稳定的份额。与此同时，GE现有的供应商若想维持和GE稳定的关系将会受到其来自价格上施加的压力。

　　二、风电整机制造商放弃GE/LM，基本将LM视为GEBlades，与之形成竞争关系而不是将业务交给GE以前的供应基地，将GE置于孤岛上。

　　亚洲能源圈电网前景可期

　　叶片市场已经成熟，所有的风电整机制造商都在增加外包给独立叶片制造商的产量。优势很明显，包括增加应对区域需求变化的灵活性，增加满足新兴市场当地监管规范的能力，利用规模经济对原材料供应的影响，最终发挥其行业中领先的生产加工工艺的作用。GE/LM确实能够提供这些优势，但是其竞争对手们一直紧随其后，而且这样可能无法获得作为独立供应商的全部好处。

　　真正的检验将来自Siemens/Gamesa的反应。合并后作为世界风电整机制造商的领导者之一，他们与LM具有十分重要的联系，Gamesa是陆上风电市场的长期客户，而Siemens则通过对Adwen的并购占据海上市场(AdwenAD8-180采用LM的叶片)。考虑到在目前情况下Vestas和Acciona/Nordex与TPI的业务份额更重，对例如TPI这样的公司的不信任投票和大宗供货量变化，将更有可能把结果推向第二种情况。与LM有业务往来的中国的整机制造商们，可能也会转向地区巨头，如Sinoma。

　　最终结果很可能在上述两种极端情况中和产生，而第二种结果出现的可能性或将更大。此次会谈中的不确定因素为LM的技术定位和对GE作为风电供应商竞争能力的后续影响。如果LM的技术和制造工艺非常出色，特别是其结构设计、负载优化和围绕预弯结构的现有知识产权给GE带来技术和商业效益，那么它将胜过客户流失造成的经济损失。想要维持多源供应的渴望，也会增加LM现有客户的粘性。(来源：中国电力报)

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16.5亿美元!GE重磅收购全球风电叶片巨头LM!

　　竞购ADWEN失败后，GE再出大手笔。GE昨日宣布已经与LM拥有者Doughty Hanson达成协议，将以16.5亿美元收购全球最大的风电叶片制造商LM。收购有望在2017年上半年完成，GE方面希望能在2018年将LM业务加入GE收入报表。

　　“收购LM后，GE将变得更加本土化、更具灵活性，在风机设计制造方面也会更加精进，也将提高我们的创新能力、降低产品成本。本次收购也在展示GE对风电行业的承诺。”GE可再生能源首席行政执行官Jérôme Pécresse评论道。

　　GE收购LM并非偶然，而是有一定的历史必然性。

　　LM是GE风电最大的叶片供应商，二者合作由来已久。早在20世纪40年代，LM从家具转型做玻璃纤维业务时候二者合作就开始了。1978年LM开始风机叶片制造业务，2001年Doughty Hanson入主LM，二者一直保持着紧密合作关系。

　　LM与GE均实力雄厚又陷入困局，需要强强联手携手并进。

　　LM是全球领先的风机叶片制造商，也是全球唯一一个将叶片的设计和生产进行技术整合的公司，现已经生产风电叶片超过185,000 只。LM与GE竞购对象ADWEN以及竞购对手也颇有渊源。LM生产的全球最长88.4m的风机叶片正是为ADWEN 8MW-180海上风机生产，并与西门子达成协议——为西门子最新机型SWT-3.15MW-142提供69m风机叶片。此外，在多次尝试上市失败后，LM投资基金所有人Doughty Hanson 2015年就有意出售其所持有股份，一度传出美国风机叶片制造企业TPI是其潜在买家。近日，LM海上风电全球副总裁Alexis Crama表示，LM新战略将大力开拓海上风电市场，地域方面中国、美国和欧洲外的新兴市场也是LM的战略重点。这与GE的全球风电战略不谋而合。

LM推出世界上最长叶片LM88

　　GE是全球排名前三的风电整机制造商。在收购阿尔斯通风电业务后，GE一直在寻求进一步提升海上风电和陆上风电的实力，增强与西门子、维斯塔斯等风电巨头的竞争实力。在西门子并购歌美飒后，遗留的ADWEN成为迅速提升实力的有力“筹码”。9月中旬，竞购结果是GE报价遭拒、西门子拿下ADWEN，这一次在和西门子的“斗法”中GE败下一阵。为了应对实力强劲竞争对手带来的全球竞争压力，GE亟需新的“筹码”来提升全球竞争实力。

　　并购LM对延伸GE风电产业链、开拓亚欧美以及新兴市场、降低制造成本提升全球风电竞争力都大有裨益。LM被收购后仍将由原来团队继续经营管理，总部仍在丹麦。